Калькулятор оборачиваемости: DSO, DIO, DPO и цикл оборотного капитала

Оборачиваемость показывает, сколько дней деньги бизнеса проводят в каждом звене операционного цикла. Калькулятор считает три срока и складывает их в один. DSO (days sales outstanding) — сколько дней в среднем покупатели платят после отгрузки: средняя дебиторская задолженность делится на выручку и умножается на число дней периода. DIO (days inventory outstanding) — сколько дней товар или материалы лежат до продажи: средние запасы делятся на себестоимость продаж. DPO (days payable outstanding) — сколько дней вы сами пользуетесь деньгами поставщиков: средняя кредиторская задолженность делится на ту же себестоимость. Цикл оборотного капитала, он же финансовый или денежный цикл (CCC, cash conversion cycle), — это DSO + DIO − DPO: столько дней проходит от оплаты поставщику до получения денег от покупателя, и всё это время бизнес финансирует оборот из своих или заёмных денег.

Запасы и кредиторку делят на себестоимость, а дебиторку — на выручку, потому что база должна совпадать с ценой, по которой учтён остаток: запасы и долг перед поставщиками стоят по закупочным ценам без наценки, а дебиторка — по ценам продажи. Коэффициенты оборачиваемости — те же отношения без дней: сколько раз за период обернулась дебиторка, запасы и кредиторка. Дни оборота, умноженные на коэффициент, дают длину периода, так что оба показателя описывают одно и то же с разных сторон.

DSO, дней

Средняя дебиторка ÷ Выручка × Дни периода

DIO, дней

Средние запасы ÷ Себестоимость × Дни периода

DPO, дней

Средняя кредиторка ÷ Себестоимость × Дни периода

Цикл оборотного капитала (CCC)

DSO + DIO − DPO

Оборачиваемость дебиторки

Выручка ÷ Средняя дебиторка, раз за период

Оборачиваемость запасов

Себестоимость ÷ Средние запасы, раз за период

Оборачиваемость кредиторки

Себестоимость ÷ Средняя кредиторка, раз за период

Капитал в обороте

Дебиторка + Запасы − Кредиторка

Капитал при росте выручки

Капитал в обороте × (1 + Рост ÷ 100)

Цена одного дня DSO

Выручка ÷ Дни периода

Средний остаток — (остаток на начало периода + остаток на конец) ÷ 2. Дни периода: 365 для года, 90 для квартала, 30 для месяца — выручка и себестоимость берутся за тот же период.

Пример

Торговая компания за год: выручка 12 000 000 ₽, себестоимость продаж 8 000 000 ₽, средняя дебиторка покупателей 1 500 000 ₽, средние запасы 2 000 000 ₽, средняя кредиторка поставщикам 1 000 000 ₽. DSO = 1 500 000 ÷ 12 000 000 × 365 = 45,63 дня; DIO = 2 000 000 ÷ 8 000 000 × 365 = 91,25 дня; DPO = 1 000 000 ÷ 8 000 000 × 365 = 45,63 дня. Цикл оборотного капитала: 45,63 + 91,25 − 45,63 = 91,25 дня. Дебиторка оборачивается 8 раз в год, запасы — 4, кредиторка — 8.

В обороте при этом связано 2 500 000 ₽ — дебиторка плюс запасы минус кредиторка, то есть 20,83 % годовой выручки. Если выручка вырастет на 20 %, а дни оборота останутся прежними, капитал в обороте вырастет до 3 000 000 ₽, и 500 000 ₽ придётся откуда-то взять: из прибыли, кредита или более длинной отсрочки поставщиков. Каждый день DSO стоит дневную выручку — 32 876,71 ₽: сократив отсрочку покупателям на один день, вы вернёте в оборот ровно эту сумму.

Те же условия, что в примере, меняется только срок оплаты покупателями. Дебиторка при каждом DSO подбирается по формуле «DSO × выручка в день», запасы и кредиторка прежние, поэтому DIO и DPO во всех строках одинаковы: 91,25 дня и 45,63 дня.

Зависимость линейная: каждые 15 дней отсрочки держат в дебиторке 493 150,68 ₽. Разница между строками «45 дней» и «30 дней» именно такая — 2 479 452,05 ₽ против 1 986 301,37 ₽ капитала в обороте. Сокращение DSO — самый дешёвый источник оборотных денег: в отличие от кредита оно не стоит процентов, а в отличие от сокращения запасов не грозит пустыми полками.

Калькулятор работает со средними остатками, а в балансе стоят остатки на дату. Среднее из двух дат — грубая оценка: если в конце года склад забит под сезон, а летом пуст, DIO по двум точкам будет заметно отличаться от реального. Точнее считать по остаткам на конец каждого месяца. Сезонность в модель не входит вовсе: дни оборота предполагают, что продажи и закупки идут равномерно весь период, а у сезонного бизнеса «средний» DSO может не соответствовать ни одному реальному месяцу.

НДС. Дебиторка и кредиторка в учёте стоят с налогом, а выручка и себестоимость в отчёте о финансовых результатах — без него. Если подставить как есть, DSO и DPO окажутся завышены примерно на ставку налога. Либо очистите остатки от НДС (калькулятор НДС выделит его расчётным способом), либо возьмите выручку и себестоимость с налогом — важно, чтобы числитель и знаменатель были в одной базе.

Авансы. Полученные от покупателей авансы — не дебиторка, а обязательство перед ними, и они сокращают потребность в деньгах; выданные поставщикам авансы, наоборот, её увеличивают. В формулы они не входят: если авансы существенны, прибавьте выданные к дебиторке, а полученные — к кредиторке. Модель роста — пропорциональная: капитал в обороте растёт вместе с выручкой при неизменных днях оборота. На практике запасы часто растут медленнее выручки, а дебиторка — быстрее, если ради роста покупателям дают более длинную отсрочку. Все остатки и планируемый рост задали вы; сайт не прогнозирует ни выручку, ни платёжную дисциплину покупателей.

Цикл в 91,25 дня означает, что деньги, уплаченные поставщику, вернутся на счёт только через этот срок. Пока они возвращаются, зарплата, аренда и следующая закупка требуют новых денег — это и есть потребность в оборотном капитале, а при росте выручки — дополнительная потребность 500 000 ₽ из примера. Её закрывают тремя способами. Первый — кредит или овердрафт: сколько будет стоить обслуживание, считает кредитный калькулятор для бизнеса, а выдержит ли бизнес такую нагрузку по EBITDA — калькулятор долговой нагрузки.

Второй способ — сократить DSO. Факторинг превращает отсрочку в деньги сразу после отгрузки за комиссию фактора; скидка за предоплату показывает, во сколько процентов годовых обходится скидка за раннюю оплату, — часто это дешевле кредита; а расчёт срока оплаты помогает следить за датами по договорам, чтобы отсрочка не растягивалась сверх условленной. Третий способ — сократить DIO и удлинить DPO: меньше запасов на складе, дольше отсрочка от поставщиков. Отрицательный цикл, когда DPO больше суммы DSO и DIO, — норма для розницы с быстрой оборачиваемостью: поставщики кредитуют бизнес, и капитал в обороте становится отрицательным. Насколько прибыльна такая модель, покажет калькулятор рентабельности. Для личного бюджета аналог капитала в обороте — финансовая подушка: запас на месяцы, пока доход не пришёл, а расходы уже есть.